VanEck, Lido Staked Ethereum ETF Başvurusunu Geri Çekti

Varlık yönetim devi VanEck, ilk başvurusundan yaklaşık bir yıl sonra, Lido Staked Ethereum ETF için yaptığı tescil başvurusunu geri çekmek üzere dün gece SEC’e talepte bulundu. Bu hamle, aracı kurum yatırımcılarının listelenmiş bir ürün aracılığıyla stake edilmiş Ether’e maruz kalmasını sağlamayı amaçlayan planın rafa kalktığı anlamına geliyor.

VanEck, yaptığı başvuruda SEC’den 1933 Menkul Kıymetler Yasası’nın 477. Kuralı uyarınca tescil beyanını, değişikliklerini ve destekleyici belgelerini geri çekmesini istedi. Söz konusu talep, 333-290918 tescil numarasını tanımlıyor ve 16 Ekim 2025 tarihindeki ilk S-1 başvurusunu takip ediyor.

VanEck just pulled the plug on its Lido Staked Ethereum ETF. The firm filed with the SEC to withdraw the registration and says it no longer plans to move forward with the fund.

That is a big name walking away from a staked ETH product it already put on file. Lido staking inside… pic.twitter.com/A2B7fPZJMl

— rehen (@justrehen) October 15, 2026

VanEck, artık hisse dağıtımı yapma niyetinde olmadığını belirtti. Dosyalama, tescil beyanının henüz yürürlüğe girmediğini, bu kapsamda herhangi bir menkul kıymetin ihraç edilmediğini veya satılmadığını ve herhangi bir ön izahnamenin dağıtılmadığını doğruluyor.

Pazar yapısı açısından bu detaylar büyük önem taşıyor: Geri ödeme yapması gereken bir ETF sahibi veya para çekme taleplerini karşılamak için satılması gereken fon varlığı bulunmuyor. SEC başvurusunda, geri çekme işleminin 14 Ekim itibarıyla veya bu tarihten sonraki en erken uygun tarihte yürürlüğe girmesi için onay istendi.

Önerilen VanEck ETF’i, protokolün yönetişim token’ı olan LDO yerine Lido’nun likit staking token’ı olan stETH‘i tutacaktı. Fonun amacı, pasif bir yapıda MarketVector göstergesini kullanarak, masraflar düşüldükten sonra stETH fiyatını takip etmek ve staking ödülleri biriktirmekti.

Ethereum yatırım ürünleri, kurumsal talebe ve ETF akışlarına karşı hassasiyetini korumaya devam ediyor; ancak iptal edilen bu teklif, söz konusu piyasaya hiçbir zaman aktif bir araç olarak dahil olmamıştı. Son dönemdeki Ethereum ETF akışları ve fiyat dinamikleri bu duruma daha geniş bir bağlam sağlıyor.

VanEck Lido ETF’i Neleri Kapsayacaktı?

Lido kullanıcıları, protokol aracılığıyla ETH yatırarak karşılığında temel pozisyonlarını ve ilgili staking ödüllerini temsil eden stETH alırlar. Token’ın yeniden dengeleme (rebasing) mekanizması, temel pozisyon ödül kazandıkça tutulan stETH miktarının artmasını sağlar.

Bu yapı, doğrudan spot ETH tutmaktan farklılık gösteriyor: Önerilen fon, yatırımcıları doğrudan geleneksel bir Ether fonuna değil, stETH’e ve onun piyasa mekanizmalarına maruz bırakacaktı. İzahnamede; doğrulayıcı cezaları, akıllı sözleşme açıkları, likidite kısıtlamaları ve Ethereum’un piyasa değerindeki değişimler gibi riskler tanımlanmıştı.

Ağustos 2025’te bir SEC personeli tarafından yapılan açıklamada, belirli likit staking düzenlemelerine değinilmiş; nitelikli faaliyetler ile yönetsel veya girişimci çabalar içeren düzenlemeler arasında ayrım yapılmıştı. Bu kılavuz şartlıydı ve staking token’larını tutan ETF’lere otomatik bir onay sağlamıyordu.

Ethereum’un temel ağı, gaz limitiyle ilgili testler de dahil olmak üzere gelişmeye devam ediyor; ancak ağdaki bu gelişmeler tek başına izahnamede belirtilen düzenleyici riskleri veya ürün risklerini ortadan kaldırmıyor.

Lido’nun Orijinal Başvuruya Desteği Tarihsel Bir Adımdı

Lido Ekosistem Vakfı, Ekim 2025’te VanEck’in başvurusunu memnuniyetle karşılamış ve bunu likit staking ile geleneksel yatırım piyasaları arasında potansiyel bir köprü olarak nitelendirmişti. O dönem vakfın kurumsal ilişkiler başkanı olan Kean Gilbert, kurumsal staking ürünlerinin önemini vurgulamıştı.

Ekim 2025 tarihli bu duyuruda Lido, kullanıcıların lansmandan bu yana 2 milyar dolardan fazla staking ödülü kazandığını ve protokolün toplam kilitli değerinin (TVL) 40 milyar dolara yaklaştığını bildirmişti. VanEck, ileride başka bir Lido veya staking bağlantılı ETF ile geri dönüp dönmeyeceği konusunda bir açıklama yapmadı.