VanEck desiste de ETF de Ethereum com staking da Lido
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A VanEck Digital Assets solicitou à SEC, na noite de ontem (horário do Reino Unido), a retirada do registro de seu proposto ETF de Lido Staked Ethereum, quase um ano após o protocolo inicial. O pedido encerra uma rota planejada para que investidores de corretoras tradicionais ganhassem exposição ao Ether em staking por meio de um produto listado.
Em seu documento, a VanEck pediu à SEC a retirada da declaração de registro, suas emendas e documentos de suporte sob a Regra 477 do Securities Act de 1933. O pedido identifica o número de registro 333-290918 e segue o arquivamento inicial do formulário S-1 realizado em 16 de outubro de 2025.
VanEck just pulled the plug on its Lido Staked Ethereum ETF. The firm filed with the SEC to withdraw the registration and says it no longer plans to move forward with the fund.
— rehen (@justrehen) October 15, 2026
That is a big name walking away from a staked ETH product it already put on file. Lido staking inside… pic.twitter.com/A2B7fPZJMl
A VanEck declarou que não pretende mais prosseguir com a distribuição das cotas. O documento confirma que a declaração de registro não havia se tornado efetiva, nenhum valor mobiliário foi ou seria emitido ou vendido sob ela, e nenhum prospecto preliminar foi distribuído ao público.
Esses detalhes são cruciais para a estrutura do mercado: não existem detentores de cotas do ETF que precisem de resgate, nem ativos do fundo que devam ser vendidos para atender a retiradas. O pedido à SEC solicita o consentimento para tornar a retirada efetiva a partir de 14 de outubro ou na data mais próxima possível.
O ETF proposto pela VanEck teria detido stETH, o token de staking líquido da Lido, em vez do LDO, o token de governança do protocolo. O objetivo era rastrear o preço do stETH após as despesas, acumulando recompensas de staking por meio de uma estrutura passiva utilizando um benchmark da MarketVector.
Embora os produtos de investimento em Ethereum continuem sensíveis à demanda institucional e aos fluxos de ETFs, esta proposta abandonada nunca chegou a adicionar um veículo ativo a esse mercado. O contexto mais amplo é fornecido pelos fluxos recentes de ETFs de Ethereum e pela dinâmica de preços da criptomoeda.
O que o ETF de Lido da VanEck teria em carteira?
Os usuários da Lido depositam ETH através do protocolo e recebem stETH, que representa sua posição subjacente e as recompensas de staking associadas. Seu mecanismo de rebase pode aumentar a quantidade de stETH mantida à medida que a posição original gera rendimentos.
Essa estrutura difere da posse de ETH à vista (spot): o fundo proposto exporia os investidores ao stETH e sua mecânica de mercado, não replicando diretamente um fundo de Ether convencional. O prospecto identificava riscos como penalidades de validadores (slashing), vulnerabilidades em contratos inteligentes, restrições de liquidez e mudanças no valor de mercado do Ethereum.
Uma declaração da equipe da SEC em agosto de 2025 abordou certos arranjos de staking líquido, distinguindo atividades qualificadas de arranjos que envolvem esforços gerenciais ou empreendedores. A orientação foi condicional e não aprovou automaticamente ETFs que detêm tokens de staking.
A rede subjacente do Ethereum continua a evoluir, inclusive por meio de testes ligados ao limite de gás (gas limit), mas o desenvolvimento da rede por si só não resolve os riscos regulatórios ou de produto detalhados no prospecto.
O apoio da Lido ao pedido original foi histórico
A Lido Ecosystem Foundation saudou a aplicação da VanEck em outubro de 2025, apresentando-a como uma ponte potencial entre o staking líquido e os mercados de investimento tradicionais. Kean Gilbert, então identificado como chefe de relações institucionais da fundação, apoiou a importância de produtos de staking institucional.
Naquele anúncio de outubro de 2025, a Lido relatou que os usuários haviam ganhado mais de US$ 2 bilhões em recompensas de staking desde o lançamento e posicionou o valor total bloqueado (TVL) do protocolo próximo a US$ 40 bilhões. A VanEck não informou se poderá retornar com outra proposta vinculada à Lido ou a um ETF de staking no futuro.
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