Circle investiert 34 Cent je USDC-Umsatzdollar ins Geschäft

USDC wickelte im ersten Halbjahr 2026 mehr als 36 Billionen US-Dollar an Onchain-Transaktionen ab; Circle erzielte nach eigenen Angaben zugleich nur sieben Cent Nettogewinn je Umsatzdollar. Die Kennzahl beschreibt nicht den gesamten Betrag, den Circle einbehielt: Weitere 34 Cent flossen laut dem Unternehmen zurück in das Geschäft, während 59 Cent an Vertriebspartner und Transaktionskosten gingen.

Die Aufschlüsselung veröffentlichte Circle am 16. Oktober in einem Beitrag von Chief Commercial Officer Kash Razzaghi. Sie zeigt die Differenz zwischen der Reichweite des Stablecoins und der Erlösverteilung, die dessen Betrieb und Wachstum finanziert.

Wie sich Circles Umsatz verteilt

Circle beziffert den Umsatz für die ersten sechs Monate 2026 auf rund 1,4 Milliarden US-Dollar. Davon entfielen etwa 819 Millionen US-Dollar auf USDC-Vertriebspartner und Transaktionskosten; weitere rund 473 Millionen US-Dollar investierte das Unternehmen nach eigener Darstellung in Lizenzen, Bankbeziehungen, Liquidität, Compliance, neue Produkte und Blockchain-Integrationen.

Die Beträge entsprechen ungefähr 59 beziehungsweise 34 Cent je Umsatzdollar. Circle weist die verbleibenden sieben Cent als Nettogewinn aus. Das Transaktionsvolumen von mehr als 36 Billionen US-Dollar ist davon getrennt zu betrachten: Es misst die Bewegung von USDC auf der Blockchain, nicht den Umsatz des Emittenten.

Zusätzlich mintete und redeemte Circle im Halbjahr mehr als 315 Milliarden US-Dollar in USDC, nach Unternehmensangaben durchschnittlich etwa 1,7 Milliarden US-Dollar pro Tag. Für den Zahlungsinfrastruktur-Kontext sind auch Stablecoin-Zahlungsnetzwerke relevant, bei denen Integrationen und Vertriebskanäle die Nutzung mitbestimmen.

Partner und Infrastruktur prägen die Ökonomie

Das von Circle beschriebene Modell koppelt die Partnervergütung an die USDC-Bestände, die ein Anbieter auf seiner Plattform aufbaut. Distributionspartner erhalten einen Anteil an den Reserveerträgen dieser Bestände; je mehr USDC sie nach Circles Darstellung einbringen, desto größer fällt ihr Anteil aus.

Circle bezeichnet Coinbase als seinen größten und langjährigsten Partner. Im zweiten Quartal 2026 lagen die durchschnittlichen USDC-Bestände in Coinbase-Produkten laut den von Circle angeführten Zahlen bei 20 Milliarden US-Dollar, 44 Prozent über dem Vorjahreswert. Mehr als 150 weitere Partner hätten ein wirtschaftliches Interesse am Wachstum von USDC.

Circle verweist außerdem auf mehr als acht Jahre Aufbauarbeit und stellt die Ausgaben für Compliance, Bankzugang, Liquidität und die Integration verschiedener Blockchains als Grundlage des Geschäfts dar. Im Juni entfielen laut Unternehmensangaben rund 77 Prozent des globalen Stablecoin-Transaktionsvolumens auf USDC, gegenüber 60 Prozent ein Jahr zuvor. Auch institutionelle Zahlungsanwendungen wie USDC-Vorfunding bei Visa illustrieren, wie wichtig solche Anbindungen für den Einsatz des Tokens sind.

Rücknahmen: kostenlos, aber nicht ohne Aufwand

Circle erklärt, dass Kunden USDC über Standard-Bankwege kostenlos zurückgeben können; die Abwicklung kann dabei bis zu zwei Geschäftstage dauern. Für Unternehmen, die Zahlungsströme über das Circle Payments Network oder geeignete Produkte der Circle Platform führen, bietet Circle nach eigenen Angaben ebenfalls kostenlose Rücknahmen mit Abwicklung nahezu in Echtzeit an, sofern die jeweiligen Teilnahmebedingungen erfüllt sind.

Im ersten Quartal löste Circle laut dem Beitrag 71,8 Milliarden US-Dollar in USDC ein. Im zweiten Quartal erreichte das kombinierte Volumen aus Minting und Rücknahmen 170 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 105 Prozent zum Vorjahreszeitraum.

Für schnelle Auszahlungen hält Circle nach eigener Darstellung Liquidität bei globalen Bankpartnern vor, damit Rücknahmen auch außerhalb üblicher Bankzeiten bedient werden können. Das Unternehmen bezeichnet diese Mittelbindung als kostenintensiv und erklärt, für teilnehmende Kunden keine Gebühr dafür zu berechnen.

Circle beschreibt USDC als monetäre Infrastruktur; das ist die Position des Unternehmens, keine unabhängige Bewertung. Für die Geschäftsentwicklung zählt deshalb neben dem Transaktionsvolumen, wie sich Partnerzahlungen, Investitionen in den Betrieb und Nettogewinn künftig zueinander entwickeln.