VanEck peruu Lido Staked Ethereum ETF -hakemuksensa SEC:lle

Varainhoitaja VanEck Digital Assets on pyytänyt Yhdysvaltain arvopaperi- ja pörssikomissiota (SEC) peruuttamaan suunnitellun Lido Staked Ethereum ETF -rahastonsa rekisteröinnin. Pyyntö jätettiin eilen illalla, lähes vuosi alkuperäisen hakemuksen jättämisen jälkeen. Suunnitellun tuotteen tarkoituksena oli tarjota välitystoiminnan asiakkaille mahdollisuus sijoittaa steikattuun Etheriin pörssilistatun tuotteen kautta.

VanEck pyysi SEC:tä perumaan rekisteröintilausunnon, sen muutokset sekä niihin liittyvät asiakirjat vuoden 1933 arvopaperilain säännön 477 mukaisesti. Pyyntö koskee rekisteröintinumeroa 333-290918 ja se seuraa alkuperäistä S-1-hakemusta, joka jätettiin 16. lokakuuta 2025.

VanEck just pulled the plug on its Lido Staked Ethereum ETF. The firm filed with the SEC to withdraw the registration and says it no longer plans to move forward with the fund.

That is a big name walking away from a staked ETH product it already put on file. Lido staking inside… pic.twitter.com/A2B7fPZJMl

— rehen (@justrehen) October 15, 2026

VanEck ilmoitti, ettei se aio enää jatkaa osuuksien jakelua. Hakemuksessa vahvistetaan, ettei rekisteröintilausunto ollut tullut voimaan, eikä sen puitteissa ole laskettu liikkeeseen tai myyty arvopapereita. Myöskään alustavaa esitettä ei ole jaettu sijoittajille.

Nämä yksityiskohdat ovat merkittäviä markkinoiden rakenteen kannalta: rahastolla ei ole osuudenomistajia, joiden tarvitsisi lunastaa sijoituksiaan, eikä rahastolla ole varoja, joita pitäisi myydä nostojen kattamiseksi. SEC:lle toimitetussa hakemuksessa pyydetään, että peruutus astuisi voimaan 14. lokakuuta tai mahdollisimman pian sen jälkeen.

Suunniteltu VanEck ETF olisi sijoittanut stETH-tokeneihin, jotka ovat Lidon likvidejä steikkaustokeneita, eikä protokollan hallintotokeniin (LDO). Rahaston tavoitteena oli seurata stETH:n hintaa kulujen jälkeen ja kerryttää steikkauspalkkioita passiivisessa rakenteessa MarketVector-indeksiä hyödyntäen.

Ethereum-sijoitustuotteet ovat edelleen herkkiä institutionaaliselle kysynnälle ja ETF-rahastovirroille, mutta tämä hylätty ehdotus ei ehtinyt tuoda markkinoille uutta aktiivista sijoitusinstrumenttia. Viimeaikaiset Ethereum ETF -virtaukset ja hintakehitys tarjoavat laajemman kontekstin päätökselle.

Mitä VanEck Lido ETF olisi sisältänyt?

Lidon käyttäjät tallettavat Etheriä (ETH) protokollaan ja saavat vastineeksi stETH-tokeneita, jotka edustavat heidän alkuperäistä sijoitustaan ja siihen liittyviä steikkauspalkkioita. Sen mekanismi voi kasvattaa hallussa olevan stETH:n määrää sitä mukaa, kun taustalla oleva positio kerryttää palkkioita.

Tämä rakenne eroaa suorasta ETH-omistuksesta: suunniteltu rahasto olisi altistanut sijoittajat stETH:lle ja sen markkinamekaniikoille perinteisen Ether-rahaston sijaan. Esitteessä tunnistettiin riskejä, kuten validaattoreihin kohdistuvat rangaistukset, älysopimusten haavoittuvuudet, likviditeettirajoitteet ja muutokset Ethereumin markkina-arvossa.

SEC:n henkilöstön lausunto elokuussa 2025 käsitteli tiettyjä likvidejä steikkausjärjestelyjä ja teki eron hyväksyttävän toiminnan sekä sellaisten järjestelyjen välillä, joihin liittyy johdollisesti tai yrittäjämäisesti merkittäviä toimia. Ohjeistus oli ehdollinen, eikä se automaattisesti tarkoittanut lupaa steikkaustokeneita sisältäville ETF-rahastoille.

Ethereumin verkko kehittyy jatkuvasti, mukaan lukien kokeilut, jotka liittyvät verkon kaasurajoihin (gas limit). Verkon kehitys ei kuitenkaan yksistään ratkaise esitteessä mainittuja sääntelyllisiä tai tuotekohtaisia riskejä.

Lidon tuki alkuperäiselle hakemukselle oli historiallista

Lido Ecosystem Foundation otti VanEckin hakemuksen myönteisesti vastaan lokakuussa 2025 ja piti sitä mahdollisena siltana likvidin steikkauksen ja perinteisten sijoitusmarkkinoiden välillä. Kean Gilbert, joka toimi tuolloin säätiön institutionaalisten suhteiden johtajana, korosti institutionaalisten steikkaustuotteiden merkitystä.

Tuossa lokakuun 2025 ilmoituksessa Lido raportoi, että käyttäjät olivat ansainneet yli 2 miljardia dollaria steikkauspalkkioina protokollan julkaisun jälkeen, ja protokollaan lukittu kokonaisarvo (TVL) oli lähellä 40 miljardia dollaria. VanEck ei ole kertonut, aikooko se mahdollisesti palata markkinoille toisen Lido-pohjaisen tai steikkaukseen liittyvän ETF-tuotteen kanssa.