VanEck abandonne son projet d’ETF Lido Staked Ethereum

Le gestionnaire d’actifs VanEck Digital Assets a officiellement demandé à la SEC, hier soir, le retrait de l’enregistrement de son projet d’ETF Lido Staked Ethereum, près d’un an après son dépôt initial. Cette demande met fin à un projet qui visait à offrir aux investisseurs institutionnels une exposition à l’Ether staké via un produit coté en bourse.

Dans son document officiel, VanEck sollicite le retrait de la déclaration d’enregistrement, de ses amendements et des pièces justificatives, conformément à la règle 477 du Securities Act de 1933. La requête concerne le numéro d’enregistrement 333-290918 et fait suite au dépôt initial du formulaire S-1 effectué le 16 octobre 2025.

VanEck just pulled the plug on its Lido Staked Ethereum ETF. The firm filed with the SEC to withdraw the registration and says it no longer plans to move forward with the fund.

That is a big name walking away from a staked ETH product it already put on file. Lido staking inside… pic.twitter.com/A2B7fPZJMl

— rehen (@justrehen) October 15, 2026

VanEck a précisé qu’elle n’avait plus l’intention de procéder à la distribution des actions. Le document confirme que la déclaration d’enregistrement n’était pas encore entrée en vigueur, qu’aucun titre n’a été émis ou vendu, et qu’aucun prospectus préliminaire n’a été diffusé.

Ces précisions sont cruciales pour la structure du marché : aucun détenteur d’ETF n’aura besoin de procéder à des rachats et aucun actif du fonds ne devra être liquidé. La demande déposée auprès de la SEC sollicite un effet immédiat au 14 octobre, ou à la date la plus proche possible.

L’ETF proposé par VanEck aurait détenu du stETH, le jeton de liquid staking de Lido, plutôt que le LDO, le jeton de gouvernance du protocole. L’objectif était de répliquer le cours du stETH après déduction des frais, tout en accumulant les récompenses de staking, en utilisant un indice de référence MarketVector dans une structure passive.

Si les produits d’investissement basés sur Ethereum restent sensibles à la demande institutionnelle et aux flux des ETF, cette proposition abandonnée n’aura finalement jamais intégré le marché actif. Les flux récents des ETF Ethereum et la dynamique des prix servent ici de contexte global.

Composition de l’ETF VanEck Lido : ce qu’il aurait contenu

Les utilisateurs de Lido déposent de l’ETH via le protocole et reçoivent en échange du stETH, qui représente leur position sous-jacente ainsi que les récompenses de staking associées. Grâce à un mécanisme de « rebasing », la quantité de stETH détenue peut augmenter à mesure que la position génère des intérêts.

Cette structure diffère radicalement de la détention d’ETH au comptant (spot) : le fonds proposé aurait exposé les investisseurs au stETH et à ses mécanismes de marché propres, sans répliquer directement un fonds Ether conventionnel. Le prospectus identifiait plusieurs risques, notamment les pénalités de validateur (slashing), les failles des smart contracts, les contraintes de liquidité et la volatilité du marché d’Ethereum.

En août 2025, une déclaration du personnel de la SEC avait abordé certains dispositifs de liquid staking, distinguant les activités qualifiées de celles impliquant des efforts managériaux ou entrepreneuriaux. Cette orientation était toutefois conditionnelle et ne garantissait en rien l’approbation automatique des ETF détenant des jetons de staking.

Bien que le réseau Ethereum continue d’évoluer, notamment via des tests sur la limite de gaz, le développement technologique seul ne suffit pas à lever les risques réglementaires ou opérationnels mentionnés dans le prospectus.

Un soutien historique de la part de Lido

La Lido Ecosystem Foundation avait accueilli favorablement la demande de VanEck en octobre 2025, y voyant un pont potentiel entre le staking liquide et les marchés financiers traditionnels. Kean Gilbert, alors responsable des relations institutionnelles de la fondation, avait souligné l’importance des produits de staking pour les institutions.

Lors de cette annonce en octobre 2025, Lido rapportait que ses utilisateurs avaient gagné plus de 2 milliards de dollars en récompenses de staking depuis le lancement, avec une valeur totale verrouillée (TVL) proche de 40 milliards de dollars. VanEck n’a pas précisé si elle envisageait de revenir ultérieurement avec un autre produit lié à Lido ou au staking.