Thailand geeft bitcoin en ether een gereguleerde ETF-route

De Thaise Securities and Exchange Commission (SEC) heeft regels afgerond voor crypto-ETF’s die vanaf 16 oktober 2026 van kracht worden. In de eerste fase mogen de fondsen alleen bitcoin of ether volgen en moeten ze uitsluitend handelen via de Stock Exchange of Thailand (SET). De stap geeft beleggers een gereguleerde beursroute naar deze assets, maar hoe breed die toegang in de praktijk wordt, hangt ook af van de voorwaarden voor fondsen en brokers.

Wat de Thaise ETF-route mogelijk maakt

De ETF’s bieden Thaise beleggers blootstelling aan bitcoin of ether via de aandelenmarkt, zonder dat zij de digitale assets zelf hoeven aan te kopen of op te slaan. De fondsen moeten passief worden beheerd: ze proberen de prijs van de onderliggende cryptocurrency te volgen in plaats van actief tussen assets te wisselen.

Per boekjaar moet de gemiddelde netto-exposure aan één cryptocurrency minstens 80% van de nettovermogenswaarde bedragen. Dat legt vast dat een fonds sterk aan de gekozen munt gekoppeld blijft; het is geen garantie dat de ETF de prijs precies volgt of dat beleggers geen verlies kunnen lijden. De productstructuur verschilt daarmee van beleggingsproducten die blootstelling aan andere digitale assets nastreven, zoals de voorgestelde Zcash-ETF.

Thaise mutual funds en private funds mogen onder het nieuwe kader investeren in lokaal opgerichte crypto-ETF’s. Eerder konden deze fondsen volgens de berichtgeving alleen in buitenlandse crypto-ETF’s beleggen. Daarmee ontstaat voor fondsbeheerders een binnenlandse route, al vermeldt de berichtgeving geen goedgekeurde uitgevers of concrete producten.

Beperkingen voor brokers en bescherming van beleggers

De regels beperken ook de toegang tot buitenlandse producten. Aan buitenlandse crypto-ETF’s gekoppelde producten, zoals depositary receipts, zijn in de eerste fase niet toegestaan. Thaise brokers mogen retailbeleggers bovendien niet helpen investeren in buitenlandse crypto-ETF’s; de uitzondering geldt voor institutionele en ultra-vermogende beleggers.

Brokers mogen geen marginleningen verstrekken voor de aankoop van crypto-ETF’s. De fondsactiva moeten worden bewaard bij digitale-assetcustodians die onder toezicht van de SEC staan. Voor een transactie moeten beleggers informatie over het product ontvangen en bevestigen dat zij de risico’s begrijpen.

De voorwaarden sturen dus niet alleen welke munten een fonds mag volgen, maar ook hoe de activa worden bewaard en hoe beleggers worden geïnformeerd. Voor wie via een beursproduct in bitcoin wil beleggen, zijn vergelijkbare ETF-structuren ook relevant in andere markten, waar de rol van gereguleerde producten bij beleggingen en institutionele toegang onderwerp van aandacht is.

Ingangsdatum is nog geen handelsstart

Attakrit Chimphlapibul, medeoprichter van Bitkub Group, wees tegenover Money and Banking op de Amerikaanse spot-ETF’s voor bitcoin en ether als voorbeelden van producten die institutionele en particuliere beleggers eenvoudiger toegang tot digitale assets kunnen geven. Hij zei: “We have previously seen examples in the United States where the launch of the Spot Bitcoin ETF and Spot Ethereum ETF created new avenues for institutional and retail investors to easily access digital assets,”

De regels gaan op 16 oktober 2026 in, maar dat is niet automatisch de eerste handelsdag van een Thaise ETF. Aanbieders moeten eerst voldoen aan de eisen voor structuur, passief beheer, custody en beleggersinformatie. De eerste aanvragen en de uitvoering van de 80%-regel laten zien hoe snel deze route daadwerkelijk beschikbaar komt. De bredere rol van ETF’s bij institutionele toegang tot bitcoin is ook onderwerp van berichtgeving over instroom in bitcoin-ETF’s, maar die cijfers zeggen op zichzelf niets over de vraag naar Thaise producten.