Getokeniseerde aandelen tonen vraag naar handel buiten beursuren

Meer dan de helft van de onderzochte handel in getokeniseerde aandelen vindt plaats wanneer traditionele beurzen gesloten zijn, blijkt uit een analyse van het Internationaal Monetair Fonds (IMF). Dat wijst op concrete vraag naar toegang rond de klok, maar betekent niet dat de markt al voldoende diepte, liquiditeit of veerkracht heeft om die handel onder alle omstandigheden goed op te vangen.

De bevinding wordt gemeld door The Defiant, CCN en Cointelegraph op basis van IMF-onderzoek. Het percentage geldt voor de onderzochte markten voor getokeniseerde aandelen; het zegt niet dat meer dan de helft van alle aandelenhandel inmiddels buiten reguliere uren of op blockchains plaatsvindt.

Vraag naar handel buiten de beursdag

Getokeniseerde aandelen zijn digitale tokens die blootstelling aan aandelenkoersen bieden via blockchainplatforms. De handelsvensters kunnen langer zijn dan die van traditionele beurzen, waardoor transacties ook mogelijk zijn wanneer de reguliere markt gesloten is. De IMF-analyse kijkt naar dat handelsgedrag en naar de mogelijke gevolgen voor de bredere markt.

De berichtgeving over het onderzoek noemt ook een sterke vraag naar fractionele transacties: ongeveer 80% van de onderzochte transacties betrof minder dan één aandeel. Dat kan deelname met kleinere bedragen mogelijk maken. Het is tegelijk een afzonderlijke bevinding; het percentage zegt op zichzelf niets over de beschikbare liquiditeit of de kwaliteit van de uitvoering.

De ontwikkeling past in een bredere discussie over hoe tokenisatie bestaande financiële producten en marktinfrastructuur verandert. Daarbij is niet alleen van belang wanneer beleggers kunnen handelen, maar ook hoe orders worden gematcht en afgewikkeld wanneer verschillende platforms en traditionele markten naast elkaar bestaan. Het IMF heeft eerder bredere aandacht gevraagd voor de groei van getokeniseerde effecten en de bijbehorende infrastructuur.

Ruimere toegang lost liquiditeitsprobleem niet op

Een markt die langer open is, is niet automatisch een markt waarin grote orders zonder veel prijsimpact kunnen worden uitgevoerd. Volgens de berichtgeving over de IMF-analyse zijn getokeniseerde aandelenmarkten minder liquide en volatieler dan hun traditionele tegenhangers. Cointelegraph meldt dat de gerealiseerde volatiliteit in de onderzochte getokeniseerde aandelen ongeveer anderhalf keer zo hoog lag; dat cijfer moet worden gezien binnen de onderzochte markten, niet als maatstaf voor alle digitale effecten.

Voor beleggers betekent dit dat beschikbaarheid buiten beursuren niet hetzelfde is als gegarandeerde uitvoering tegen een prijs die dicht bij de onderliggende aandelenkoers ligt. Bij beperkte liquiditeit kan een order relatief veel invloed hebben op de prijs. De informatie in de aangeleverde berichtgeving geeft geen afzonderlijke kwantitatieve schatting van die prijsimpact, zodat die niet voor alle platforms of handelsmomenten kan worden vastgesteld.

De IMF-bevindingen raken daarmee aan een praktisch verschil tussen een langere handelsdag en een volwassen markt: continu kunnen handelen vereist ook voldoende tegenpartijen en betrouwbare afwikkeling. Dat onderscheid speelt eveneens bij initiatieven die aandelenhandel willen uitbreiden buiten de gebruikelijke uren. Een voorbeeld van die ambitie is het streven naar rond-de-klokhandel in getokeniseerde aandelen, al zegt een platformplan op zichzelf nog niets over de uiteindelijke liquiditeit.

De centrale uitkomst is dus tweeledig: handel buiten reguliere beursuren is al zichtbaar in de onderzochte tokenized-equitymarkten, terwijl de voorwaarden voor diepe en veerkrachtige handel nog moeten worden opgebouwd. Verdere groei zal duidelijk maken of de extra toegang samengaat met genoeg liquiditeit om ook buiten de traditionele beursdag ordelijke uitvoering te ondersteunen.