ビットコイン買い増し継続のStrategy社、保有量84.8万BTCに到達も懸念の声

Strategy社は最新の開示情報で、約2,870万ドルを投じて334 BTCを購入したほか、1億7,600万ドル相当のSTRCを買い戻したことを明らかにしました。一方で、著名投資家のピーター・シフ氏は、ハイテク株が反落すればビットコイン価格も反転する可能性があると警告しています。市場の関心は、同社が蓄積を続けているかという点以上に、リスク回避姿勢が強まった場合に現在の資金調達構成で大規模な購入を維持できるかという鋭い問いに向けられています。

今回の購入により、Strategy社の保有量は848,000 BTCに達し、これはビットコインの総供給量の4%をわずかに上回る規模となります。ビットコインは現在86,000ドル前後で取引されており、過去7日間で4%以上、30日間で8%以上の値上がりを見せているものの、前年同期比では依然として30%下落した水準にあります。

Strategy reports a $21 billion gain on digital assets in Q3 2026. Last week, we acquired 334 $BTC and repurchased $176M of $STRC. As of 10/4/26, we hold 848,000 BTC and $5.7B of USD Assets. $MSTR https://t.co/jvwiJahdMm

— Michael Saylor (@saylor) October 5, 2026

最新の財務データでは、優先配当や負債利息に充てられる48.8億ドルの「USDリザーブ」と、ビットコイン購入を含む一般目的に使用される8億3,340万ドルの「USDキャッシュ」が明確に区別されています。これらの残高は流動性を担保していますが、リザーブには明文化された義務がある一方、キャッシュは裁量的な購入に充てられる直接的な資金源であり、両者は互換性のあるものではありません。

また、同社の最新の届出書によると、MSTR普通株式の売却による純利益1,570万ドルがすべてビットコイン購入に充てられたほか、USDキャッシュから1,300万ドルが引き出されました。今回の334 BTCの平均購入単価は85,838.80ドルでした。

9月下旬には約1億4,280万ドルで1,665 BTCを購入していましたが、今回の追加購入はその規模において対照的です。継続的な蓄積の姿勢は示しているものの、その規模が縮小している事実は重要と言えるでしょう。

Strategy has acquired 1,665 $BTC and repurchased $152M of $STRC. As of 9/27/26, we hold 847,666 BTC and $6.02B of USD Assets. $MSTR https://t.co/h3BVtsbcBb

— Michael Saylor (@saylor) September 28, 2026

シフ氏の主張は、Strategy社が今後一切の購入ができなくなるということではなく、STRCを通じて新規資金を調達する能力に疑問を呈したものです。STRCは夏場に約75ドルまで下落した後、約99.40ドルまで回復していました。報告された想定価値は89.3億ドルで、変動配当率は12%、実効利回りは12.07%となっています。

シフ氏は、この回復の一部はStrategy社による自社株買いとビットコインの80,000ドル突破によるものだと認めつつも、この反発によって同社の新規STRC発行による資金調達能力が回復したわけではないとの見解を維持しています。

同社は直近の報告期間中に約1億7,630万ドルのSTRCを買い戻しており、その資金の大部分はUSDキャッシュから、残りは現金および短期投資の利息から捻出されました。

最新の報告項目	数値	示す内容
購入されたビットコイン	334 BTC（約2,870万ドル）	蓄積の継続
買い戻されたSTRC	約1億7,630万ドル	優先株の買い戻しにも資本を投入
ビットコイン保有量	848,000 BTC	総供給量の4%強
USDリザーブ / USDキャッシュ	48.8億ドル / 8億3,340万ドル	目的の異なる独立した資金プール

ビットコイン価格の参照点としての80,000ドル回復

シフ氏は、ビットコイン価格が80,000ドルを回復したことを、信頼感の改善やショートカバーの可能性と結びつけています。同氏の分析においてこの水準は重要な意味を持ちますが、報告された証拠は、ここがテクニカルなサポートラインであることを裏付けるものではありません。

現在の価格は86,000ドル近辺であり、週間および月間の上昇率は、反発が80,000ドルの閾値を超えて拡大したことを示しています。しかし、前年比でのマイナス成長は、これらの短期的な上昇が「安値からの回復」であり、1年前の水準に戻ったわけではないという文脈を浮き彫りにしています。

さらにシフ氏は、債券価格の下落、インフレと雇用の弱気シグナル、そしてG7による1億バレルの戦略備蓄放出の約束を受けて91ドル付近で推移する原油価格などと自身の見通しを関連付けています。これらは広範な市場の緊張を示す同氏独自の解釈であり、ハイテク株の調整がすでに始まっていることや、調整が起これば必ずビットコインが下落することを証明するものではありません。